人工知能（AI）イノベーションをリードする世界的な競争において、中国が秘めている潜在的な秘密兵器は、その膨大な電力資源にあるかもしれない。中国は大規模言語モデルの開発と統合を静かに加速させている一方で、西側諸国はデータセンターの稼働を維持するために、エネルギー安全保障に関するトレードオフの増大に直面している。

増大する電力需要と、AIの増大する計算負荷を支えるために必要な送電網容量は、西側諸国全体の電力網に甚大な負担をかけています。米国と欧州では、電化が加速し、太陽光発電と風力発電の容量がインフラ投資を上回るペースで増加したため、送電網は既に脆弱な状態にありました。その結果、大規模停電が頻発するようになり、エネルギー価格の高騰も深刻化しています。

ストレイテン・エナジーの戦略的調達担当上級副社長、ジェレミー・フォア氏は、ユーティリティ・ダイブの最近の意見記事で次のように述べている。「電力需要が増加し、送電網の近代化が加速するにつれ、電力会社と開発業者は、世界貿易の不確実性と送電網の信頼性という二重のプレッシャーに直面している。」

しかし、逆説的に、世界最大の再生可能エネルギー導入国であり、事実上初の真の「電力国家」である中国は、同じ問題を抱えてはいない、あるいは少なくとも存在に関わるほどのレベルでは抱えてはいない。

重要な違いの一つは、中国が電力網の拡張と更新に多額の投資を行い、西側諸国よりもはるかに効果的に電力網の容量と需要を一致させることに成功していることです。中国は10年前から地域的な停電を何度か経験しましたが、それ以降は全国規模で大規模かつ危険な停電に見舞われることはありません。

これにより、中国は経済的にも地政学的にも非常に強い立場に立っています。相対的な豊かさ、安定性、そして低い電力コストは、世界的なAI軍拡競争において中国に大きな優位性をもたらす可能性があります。コンサルティング会社Dezan Shira & Associatesのマネージングパートナー、アルベルト・ベットレッティ氏は先日、サウスチャイナ・モーニング・ポスト紙に対し、「電力供給能力の面では、中国と米国、そして欧州連合（EU）との差は大きく、規模、構造、そして成長の勢いにおいて中国は明らかに先行しています」と述べています。

さらに、ガーディアン紙の最近の報道によると、中国はデータセンターへのエネルギー価格補助金の提供を開始した。これは、中国のテクノロジー企業が「NVIDIAのチップよりも効率の悪い国産半導体の使用によって」電力コストが上昇していると不満を表明したことを受けてのことだ。これらの補助金は、中国のAI企業を支援することを目的とした広範なインセンティブパッケージの一部である。タイム誌は今週、「AIの優位性が政府の主要政策目標となるにつれ、あらゆる都市や地域がこの分野のスタートアップ企業にインセンティブを提供している」と報じた。

中国はAI技術の開発と設計において依然として米国に遅れをとっているものの、中国のテクノロジー企業は近い将来、シリコンバレーに追いつき、ひいては追い抜く可能性を秘めている。昨年8月に発表された政府の「AIプラス」構想は、「生産モデルと人間の生活を再構築し」、2030年までに中国経済の90%にAIを統合するという野心を掲げている。

世界第2位の経済大国である中国にとって、これは膨大な電力と広大な送電網容量を必要とする。しかし、北京はAI自体を活用して送電網の効率性を向上させることも可能だ。AIは、不安定なエネルギー源への依存度が高まりつつも、24時間体制で高まる需要に直面する電力網の管理において中心的な役割を果たすことができる。大規模言語モデルは、需給データを用いて、多くの従来の計算モデルよりも低コストで、きめ細かな変動をリアルタイムで計算することができる。

西安交通大学リバプール校のファン・ルオルイ氏は今月初め、ロイター通信に対し次のように語った。「AIモデルが十分に訓練され、一日を通して再生可能電力がどれだけ発電され、それぞれの時間帯にどれだけの電力が必要になるかを正確に予測できるようになれば、送電網運営者は需要と供給のバランスを事前に、より効率的かつ安全に決定できるようになります。」

中国は来年までに人工知能を電力網に全面的に統合する計画だ。

米国の株価指数は木曜の取引時間中に下落した。投資家が最新の企業収益結果を評価する中、テクノロジー部門への新たな圧力が重しとなった。

人工知能技術の急速な発展により、この分野で事業を展開する多くの企業のビジネスモデルが損なわれる可能性があるとの懸念が高まる中、ソフトウェア企業の株価は弱気相場に突入した。

市場はまた、水曜日に連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を据え置くことを決定したこと、そして経済活動が引き続き堅調なペースで拡大しているというシグナル、そして労働市場に安定化の兆しが現れていることを織り込んだ。これらの要因は、米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げサイクルを一定期間停止する可能性があるとの見方を強めた。

取引では、ダウ工業株30種平均は17時11分（GMT）時点で0.1%（67ポイント）下落し、4万8948となった。S&P500種総合指数は0.8%（57ポイント）下落し、6921となった。ナスダック総合指数は1.7%（415ポイント）急落し、2万3445となった。

銅価格は、需要増の期待と米ドル安、地政学的懸念の高まりを背景に投機筋の買いが集中し、木曜の取引で１トン当たり１万４０００ドルを超える新記録を樹立した。

投資家らは、価格急騰により工業消費者の実需が抑制される恐れがあり、また株価上昇は現在の需給ファンダメンタルズによって完全には支えられていないという一部アナリストの警告をほぼ無視した。

ロンドン金属取引所（LME）の指標となる3ヶ月物銅先物は9%上昇し、1トンあたり14,268ドルの過去最高値を付けた後、13時15分（GMT）までに14,147ドルまで値下がりした。同取引所の公式オープンアウトクライ取引では、銅は6.6%上昇し、1トンあたり13,950ドルとなった。

ブリタニア・グローバル・マーケッツのニール・ウェルシュ氏はリサーチノートで、「銅は中国の強気な投資家による活発な投機活動に牽引され、数年ぶりの大幅な日次上昇を記録した」と述べた。さらに、「米国の経済成長加速と、データセンター、ロボット工学、エネルギーインフラへの世界的な支出増加への期待から、投資家は卑金属に資金を流入させている」と付け加えた。

エネルギーおよび建設セクターで広く使用されている銅は、エネルギー転換における重要な金属です。しかし、取引所が監視する世界の銅在庫は、特に米国において依然として高水準にあり、現在の価格上昇の持続性に疑問が生じています。

中国では、上海先物取引所で最も取引量が多かった銅先物は、日中取引を6.7%上昇の1トン当たり109,110元（約15,708.77ドル）で終了し、日中最高値の110,970元を記録した。

これらの上昇は、世界最大の銅消費国である中国の需要低迷にもかかわらず実現した。中国の輸入銅需要の主要指標である洋山銅価格プレミアムは、水曜日に1トンあたり20ドルまで下落し、2024年7月以来の最低水準となった。これは昨年12月の1トンあたり55ドルから下落した。

トレーダーらによると、地政学的緊張が高まる中、投資家の投資意欲が実体資産へと幅広くシフトしたことで銅価格も上昇し、金と銀は過去最高値を更新した。

数年ぶりの安値近辺で推移する米ドル安により、他の通貨を使用する買い手にとってドル建ての商品が安くなり、金属価格がさらに押し上げられている。

ロンドン市場の他の銘柄では、アルミニウムが2.1%上昇して1トンあたり3,325.50ドルとなり、2022年4月以来の高値となった。亜鉛は4.4%上昇して3,513ドルとなり、2022年8月以来の高値となった。鉛は1.6%上昇して2,049ドル、ニッケルは3.6%上昇して1トンあたり18,025ドル、スズは1.5%上昇して1トンあたり56,795ドルとなった。

投資家が連邦準備制度理事会による金利据え置きの決定を消化したことから、ビットコインは木曜日に8万8000ドルの水準に向けて下落したが、米ドル安と金価格の力強い上昇にもかかわらず、圧力は依然としてかかっている。

世界最大の暗号通貨は、米国東部時間午前1時56分（GMT午前6時56分）時点で約1％下落し、8万8201.6ドルで取引された。

ビットコインは今週、86,000ドルから89,000ドルの間で推移し、1月初め以来1%未満のわずかな上昇にとどまった。

金高騰とドル安にもかかわらずビットコインは低迷

暗号通貨の低迷は金市場の力強い上昇とは対照的だった。金市場では、安全資産としての需要の高まり、地政学的緊張の高まり、連邦準備制度の政策をめぐる期待に支えられ、金価格は木曜日に初めて1オンスあたり5,500ドルを超えた。

ビットコインはしばしば「デジタルゴールド」と表現されるものの、狭い範囲内での値動きを続け、安全資産への広範な逃避の恩恵を受けることができなかった。

米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日、3回連続の利下げの後、政策金利を3.50%～3.75%の範囲に据え置いた。

ＦＲＢのパウエル議長は、労働市場の堅調さが継続していることや経済成長が安定していることを理由に、政策当局は追加緩和を検討する前にインフレ率が２％目標に向けて持続的に動いていることを示すさらなる証拠が必要だと述べた。

パウエル議長の発言は慎重なトーンを示し、今後の利下げは段階的かつ経済指標次第という見方を強めた。投資家が今後数ヶ月間の流動性見通しを再評価する中、この発言は仮想通貨を含むリスク感応度の高い資産の重荷となった。

ホワイトハウス、規制の行き詰まり打破に動く

また別の動きとして、ロイター通信は、デジタル資産を規制する米国の主要法案をめぐる行き詰まりを打破するため、ホワイトハウスが来週、銀行および仮想通貨業界の幹部らと会合を開く予定だと報じた。

報道によれば、会議は政権の仮想通貨評議会が主催し、仮想通貨企業がドルに連動したステーブルコインに利回りや報酬を提供することが認められるべきかどうかに関する物議を醸している規定に焦点が当てられる予定だ。

この動きは、競争リスクをめぐって銀行と仮想通貨企業の間で何カ月にもわたる意見の相違があった後、ドナルド・トランプ大統領がデジタル資産法制化を推進しようとしていることを反映している。

このサミットは、デジタル資産に関する包括的な連邦規制の枠組みを確立することを目指す、いわゆる「クラリティ法」に関する妥協への道を開くのに役立つ可能性がある。

仮想通貨支持派は、利回りの提供はユーザー獲得に不可欠だと主張する一方、銀行は預金流出を加速させ、金融安定を脅かす可能性があると警告している。ロイター通信によると、こうした懸念から、米国上院における法案審議は停滞している。

アルトコインは下落を続ける

仮想通貨市場の他の市場では、全般的にリスク回避的な環境の中、ほとんどの主要アルトコインが木曜日も引き続き下落した。

世界第2位の仮想通貨イーサリアムは約1.5%下落して2,958.92ドルとなり、第3位のデジタル資産であるXRPも1.5%下落して1.88ドルで取引された。